第456章 觊觎雅虎
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留在硕大宴会厅内的客人渺渺无几，大多是上了年龄的中老年人，包括大统领乔治在内的宾客们都到室外，现场聆听震撼人心的大咖音乐会。
大统领乔治就任仪式上，就曾邀请迈克尔杰克逊现场表演，可见对于摇滚音乐的热爱。
更何况今天的狂欢之夜，巨星大咖汇集，绝对不能错过。
碧昂斯，杰赛尔露丝，小甜甜布兰妮，吹牛老爹，拉美天后洛佩兹，兰草音乐领军人物艾莉森克劳斯这些红到发紫的大咖都将登台献艺，一展歌喉，是一次极为难得的音乐盛典。
夜色中
地中海庄园内的两个平缓小山头紧挨着，一边是高高耸立的法式宫殿建筑，一边是马场改建的演出舞台，相隔只有几百米远。
无以计数五光十色的灯光，将这两个山头照的宛若白昼一般，呈现出迷离的梦幻色彩。
在法式宫殿那也可以清晰地欣赏演出，可缺了那一份狂欢的味道。
乔治和家人们更喜欢站在舞台边，亲身感受震撼的音乐节奏，音乐奏响就热血沸腾起来。
坐绝对不可能的，必须得站着跟着节奏摇摆才够劲儿。
“boss王，不要去管那个德州牛仔，让咱们安静的谈一点正事，我今天才发现你就像拥有巨大宝藏的阿里巴巴，好东西太多了，我们拥有足够的合作空间，给你介绍一下，高盛公司顶级合伙人范宁先生，美国大区总裁，我在董事会最好的朋友。”
默沙东先生对摇滚音乐不感冒，给王耀城介绍一个头发斑白的高瘦老者，带有着白人老钱钱特有的傲慢味道。
范宁先生主动伸出手；
“认识你很高兴，boss王，我们上次在乔治就职仪式上见过，可惜没机会多聊一下。”
“对此我也很遗憾。”
王耀城伸手握了下，发现对方的手绵软无力，握手就是个过场；“欢迎你的到来，这是地中海庄园的荣幸。”
范宁先生说；
“现在合作机会来了，高盛公司可能促成一桩大交易，我们可以找个不被人打扰的地方慢慢谈吗我保证你会感兴趣的。”
“可以到二楼的雪茄烟室。”
王耀城看了一下旁边的比尔盖茨和史蒂夫鲍尔默，这两位都是熟的不能再熟的老朋友了；
“伙计们，我估计这个提议与你们分不开，我很有兴趣知道你看上我的哪一家企业了，一起上去抽一根雪茄吧。”
比尔盖茨依然是一向的温文尔雅；“boss王，你放心吧！你可以留着你的漫威动画，微软公司没有向娱乐界发展的意愿，我们还可以谈谈在慈善领域的合作，我一直对此很感兴趣。”
“那样的话，新闻集团的默多克和时代华纳的特纳该着急了，哦天呐！该死的比尔，你不会想让我把企业捐给你吧？嗯”王耀城一脸的疑问。
比尔盖茨顿时大笑起来；
“哈哈哈怎么会？我可是很好的交易者，还记得网景公司吗？”
“我当然知道，现在大概价值60多亿美金，当初你们从我手上夺走的时候可不止这一点。”
王耀城带着几位业界大佬向二楼走去，嘴上不忘开着玩笑；“你们微软毁了这家很有希望的公司，原本的网景导航者浏览器是市场王者，可现在是你们的ie浏览器主导市场，还有其他几十家说不上名字的浏览器，这个市场被弄得一片乌烟瘴气。”
“也有你们的一份功劳，雅虎浏览器市场份额可不逊色于ie浏览器。”史蒂夫鲍尔默忍不住反击了一句。
王耀城停下了脚步，惊讶的看着史蒂夫鲍尔默说道;“史蒂夫，我终于明白了，原来你们打着我的雅虎公司主意。”
“怎么，不可以吗？”
“严格的来说，我是个商人，只要价格合适就没有不可以出售的东西。”
王耀城两手一摊；“雅虎公司可是硅谷的领军企业，你们必须拿出让我心动的筹码，除了微软公司股票，我不觉得其他东西能看得上。”
“走吧，还是听听他们的开价再说。”
二楼，雪茄烟室
这是一间面积达百余平方的穹顶式大开间，墙壁上雕刻着繁复的花纹，敷以金箔，处处流露着法式奢华风情。
几位大佬点上雪茄，坐在舒适的宫廷式皮质沙发上，开始谈一桩价值上千亿美金的交易。
由范宁先生率先讲解微软公司并购企图和手中的筹码，片刻之后，王耀城就明白对方确实有备而来，开出的条件让人心动。
如今，雅虎公司市值1420亿美金，是硅谷不折不扣的网络高科技领军企业。
在欧美市场拥有高达7.2亿忠实用户，如果包括雅虎日本，雅虎华夏两家公司，这个数字还要再加上4亿用户。
雅虎公司在沈向阳先生掌控下稳健经营，没有了原来历史上超级大浪货杨之远跟着捣蛋，企业发展得相当健康，营收和市场表现很出色。
作为门户网站和搜索领域头部企业，雅虎公司只要自己不浪的飞起，凭借庞大的忠实用户群，家喻户晓的知名度以及最强大的广告推广能力，想要搞砸了也不容易。
相比较而言，2000年网络高科技产业泡沫破裂之后，微软公司市值就从5000亿美金级别掉落下来，如今大约是1780亿美金，市值差不多蒸发了23。
从微软公司的角度而言，除了有革命性的产品或者领域突破，很难提升一蹶不振的股价。
事实上
史蒂夫鲍尔默担任微软公司首席执行官是不称职的，这两年，曾经强大无比的微软公司泯然于众人，呈现出明显的后劲乏力状态。
这正是比尔盖茨焦虑的地方。
微软有能力并购雅虎公司吗？
答案是；有的。
企业大型并购并不是全部拿出现金，那样得交多少个人所得税？
微软公司手持巨量现金，金额高达420亿美金，大多通过离岸公司存放在税收极低的苏格兰，通过这种方式避税。
而且，微软并非是要把整个雅虎公司买下来，而只是买下一部分获得控股权。
雅虎公司是标准的双层股权设置，拥有投票权的优先股和分红权的普通股。
这其中
拥有投票权的优先股绝大部分都掌握在公司发起人和天使轮投资者手中，还有少部分掌握在风险投资基金手中。
这包括数十个自然人和上百家基金管理人，优先股权极其分散，超过1比例的只有王耀城，杨之远与费文博士三个人，第四大股东齐亚飞只拥有0.75，其他的就更少了。
具体来说；
就是收购王耀城手中42.7的股权，这其中优先股占据大部分，准确的说是32.2，拥有雅虎公司七成以上的投票权，是不折不扣的绝对控股。
微软公司准备溢价62，以一半股权一半现金收购王耀城手中优先股，形成一个五方大交易。
哪五方呢？
微软公司，雅虎公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司，这其中三个都是欧美药业巨头，手握着大量的现金流。
美国强生公司是一家世界上规模最大的医疗卫生保健和个人护理产品公司，2002年位居世界位，销售额高达386亿美金，市值达到1080亿美金。
辉瑞公司是一家影响力很大的跨国制药公司，尤其是1998年研发的壮阳药西地那非万艾可，风靡全世界，带来了滚滚财源，是全世界顶尖的制药公司，可以说富得流油，市值达到890亿美金。
默沙东公司同样是国际顶尖制药公司，世界500强企业，市值达到671亿美金。
作为世界顶尖的药业公司，拥有完善的渠道和先进产品，经营十分稳健。拥有“穿越周期的成长力量”。
这种独特的力量来源于市场占有率，高效率的研发投资和卓越公司品牌，大约以每年速率稳健发展，每个财季都可以提供稳健的营收。
这几家业界大咖钱多的用不完，都想进行多元化发展。
经过高盛公司的穿针引线，一拍而合，自然就把目光转向了行业顶尖的微软公司，对于微软公司意图并购雅虎公司投出了赞成票。
在米国
并非所有的公司都是巴菲特，不愿投资网络高科技企业。
致力于多元化发展的跨国大型药企，在微软公司遭受网络高科技泡沫破裂影响，市值急剧缩水的时候看到了投资价值。
不得不说，这是一项非常精明的投资啊！
微软公司以后将会成长为万亿美金级别的超大型企业，在网络高科技领域，本身的垄断资源就让人垂涎三尺。
能够有机会入手，应该是这些跨国大型药企十分得意的策略。
这几家实力公司联合起来，交出的筹码就十分诱人了。
想当初
还是王耀城透露出口风，对大型药企和美光、德州仪器、英特尔公司十分看好。
没想到正主没来，偏军却杀出来了。
相比较没有多大发展余地的雅虎公司，利润更忽略不谈，王耀城更看好这三家跨国大型药企。
做一个安安稳稳的大股东，投资收益率从不等，以价值亿美金股权计算，这部分每年差不多将近20亿美金利益，只会多不会少。就是，
而且，股价每年会稳定增长，等于财富增长。
这将是一笔交易价值超过2000亿美金的超大规模交易，最后能否成功完成并购，还需要得到欧盟竞争委员会，米国联邦贸易委员会等政府机构审核批准，主要的考量是否妨碍市场公平竞争。
现在来说；
王耀城手中42.7的股权，32.2是优先股，剩下的都是普通股，这部分微软公司看不上也不准备收购。
微软公司此次看上的就是优先股，按照溢价66计算，一共是亿美金。
在并购交易中，一半股权一半现金，也就是说拿出价值374亿美金的股权，剩下的用现金支付。
这价值374亿美金的股权构成中；
四家公司拿出的是有投票权的优先股，这其中包括微软公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司四家公司的优先股，加起来价值一共374亿美金。
而强生公司，辉瑞公司和默沙东公司付出本公司不超过6优先股后，得到微软公司同价值优先股权，完成五方大交易。
微软公司通过扩股30得到雅虎公司控股权，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司得到微软公司优先股，王耀城得到以上四家公司优先股权。
这其中
强生公司，辉瑞公司和默沙东公司6优先股，价值亿美金，剩下的都由微软公司支付。
这桩交易达成之后
王耀城将是微软公司第二大股东，占据合并后的微软公司8.5的股权，保留雅虎公司的股权，位居微软公司之后，是第二大股东。
同时，占据其他三家公司6股权，为第一大个人股东，同时进入上述公司董事会。
这样的出价很有诚意，可是达不到王耀城的期望值。
“先生们，我看出了你们合作的诚意，也非常感谢你们对雅虎公司的看重，可惜，我还是得拒绝。”
“为什么？”
比尔盖茨失望的脱口而出，看得出他非常想促成这笔交易。
王耀城细长的手指敲打着沙发，不紧不慢的说道；“微软公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司四家公司的优先股是很有诚意的筹码，溢价66也符合雅虎公司优先股身份。
我并不想在这里讨价还价，就像好莱坞星光大道上街头小贩交易，锱铢必较。
问题在于；
先生们，我让出的是控股权，而且全部是雅虎公司最宝贵的优先股，得到的却是一半现金一半股权。
我已经能够想象到，联邦税务局开口大笑了，他们愿意跑过来亲我的屁股。
因为这笔交易他们才是最大的赢家，而不是我们双方。
准确的说，你们拿到了想要的，而我却没有拿到，所以我否决这笔交易。”
这
高盛公司合伙人范宁和默沙东面面相觑，目光无言的注视着比尔盖茨，来之前他们就想到过这个问题；
从等价交易来说，以上几家公司都是非常有发展潜力的大企业，这五家公司都占据着各自领域的头部，拥有同样辉煌前景。
这一半现金一半股票的交易策略，小型并购还好说，这种规模超大交易就不合适了。
想一想21.5的交易个人所得税吧！
一半现金是374亿美元，仅税收一项就要交亿美金，傻子才愿意干。
换股交易就没有这个麻烦了，价值374亿美元股票只需要缴纳1.3交易税就可以，总额才4.86亿美金，这点小钱完全可以忽略。
两相对比，差距忒大了。
现在的球踢回了微软公司脚下，想要并购雅虎公司，就必须掏出更多筹码。
留在硕大宴会厅内的客人渺渺无几，大多是上了年龄的中老年人，包括大统领乔治在内的宾客们都到室外，现场聆听震撼人心的大咖音乐会。
大统领乔治就任仪式上，就曾邀请迈克尔杰克逊现场表演，可见对于摇滚音乐的热爱。
更何况今天的狂欢之夜，巨星大咖汇集，绝对不能错过。
碧昂斯，杰赛尔露丝，小甜甜布兰妮，吹牛老爹，拉美天后洛佩兹，兰草音乐领军人物艾莉森克劳斯这些红到发紫的大咖都将登台献艺，一展歌喉，是一次极为难得的音乐盛典。
夜色中
地中海庄园内的两个平缓小山头紧挨着，一边是高高耸立的法式宫殿建筑，一边是马场改建的演出舞台，相隔只有几百米远。
无以计数五光十色的灯光，将这两个山头照的宛若白昼一般，呈现出迷离的梦幻色彩。
在法式宫殿那也可以清晰地欣赏演出，可缺了那一份狂欢的味道。
乔治和家人们更喜欢站在舞台边，亲身感受震撼的音乐节奏，音乐奏响就热血沸腾起来。
坐绝对不可能的，必须得站着跟着节奏摇摆才够劲儿。
“boss王，不要去管那个德州牛仔，让咱们安静的谈一点正事，我今天才发现你就像拥有巨大宝藏的阿里巴巴，好东西太多了，我们拥有足够的合作空间，给你介绍一下，高盛公司顶级合伙人范宁先生，美国大区总裁，我在董事会最好的朋友。”
默沙东先生对摇滚音乐不感冒，给王耀城介绍一个头发斑白的高瘦老者，带有着白人老钱钱特有的傲慢味道。
范宁先生主动伸出手；
“认识你很高兴，boss王，我们上次在乔治就职仪式上见过，可惜没机会多聊一下。”
“对此我也很遗憾。”
王耀城伸手握了下，发现对方的手绵软无力，握手就是个过场；“欢迎你的到来，这是地中海庄园的荣幸。”
范宁先生说；
“现在合作机会来了，高盛公司可能促成一桩大交易，我们可以找个不被人打扰的地方慢慢谈吗我保证你会感兴趣的。”
“可以到二楼的雪茄烟室。”
王耀城看了一下旁边的比尔盖茨和史蒂夫鲍尔默，这两位都是熟的不能再熟的老朋友了；
“伙计们，我估计这个提议与你们分不开，我很有兴趣知道你看上我的哪一家企业了，一起上去抽一根雪茄吧。”
比尔盖茨依然是一向的温文尔雅；“boss王，你放心吧！你可以留着你的漫威动画，微软公司没有向娱乐界发展的意愿，我们还可以谈谈在慈善领域的合作，我一直对此很感兴趣。”
“那样的话，新闻集团的默多克和时代华纳的特纳该着急了，哦天呐！该死的比尔，你不会想让我把企业捐给你吧？嗯”王耀城一脸的疑问。
比尔盖茨顿时大笑起来；
“哈哈哈怎么会？我可是很好的交易者，还记得网景公司吗？”
“我当然知道，现在大概价值60多亿美金，当初你们从我手上夺走的时候可不止这一点。”
王耀城带着几位业界大佬向二楼走去，嘴上不忘开着玩笑；“你们微软毁了这家很有希望的公司，原本的网景导航者浏览器是市场王者，可现在是你们的ie浏览器主导市场，还有其他几十家说不上名字的浏览器，这个市场被弄得一片乌烟瘴气。”
“也有你们的一份功劳，雅虎浏览器市场份额可不逊色于ie浏览器。”史蒂夫鲍尔默忍不住反击了一句。
王耀城停下了脚步，惊讶的看着史蒂夫鲍尔默说道;“史蒂夫，我终于明白了，原来你们打着我的雅虎公司主意。”
“怎么，不可以吗？”
“严格的来说，我是个商人，只要价格合适就没有不可以出售的东西。”
王耀城两手一摊；“雅虎公司可是硅谷的领军企业，你们必须拿出让我心动的筹码，除了微软公司股票，我不觉得其他东西能看得上。”
“走吧，还是听听他们的开价再说。”
二楼，雪茄烟室
这是一间面积达百余平方的穹顶式大开间，墙壁上雕刻着繁复的花纹，敷以金箔，处处流露着法式奢华风情。
几位大佬点上雪茄，坐在舒适的宫廷式皮质沙发上，开始谈一桩价值上千亿美金的交易。
由范宁先生率先讲解微软公司并购企图和手中的筹码，片刻之后，王耀城就明白对方确实有备而来，开出的条件让人心动。
如今，雅虎公司市值1420亿美金，是硅谷不折不扣的网络高科技领军企业。
在欧美市场拥有高达7.2亿忠实用户，如果包括雅虎日本，雅虎华夏两家公司，这个数字还要再加上4亿用户。
雅虎公司在沈向阳先生掌控下稳健经营，没有了原来历史上超级大浪货杨之远跟着捣蛋，企业发展得相当健康，营收和市场表现很出色。
作为门户网站和搜索领域头部企业，雅虎公司只要自己不浪的飞起，凭借庞大的忠实用户群，家喻户晓的知名度以及最强大的广告推广能力，想要搞砸了也不容易。
相比较而言，2000年网络高科技产业泡沫破裂之后，微软公司市值就从5000亿美金级别掉落下来，如今大约是1780亿美金，市值差不多蒸发了23。
从微软公司的角度而言，除了有革命性的产品或者领域突破，很难提升一蹶不振的股价。
事实上
史蒂夫鲍尔默担任微软公司首席执行官是不称职的，这两年，曾经强大无比的微软公司泯然于众人，呈现出明显的后劲乏力状态。
这正是比尔盖茨焦虑的地方。
微软有能力并购雅虎公司吗？
答案是；有的。
企业大型并购并不是全部拿出现金，那样得交多少个人所得税？
微软公司手持巨量现金，金额高达420亿美金，大多通过离岸公司存放在税收极低的苏格兰，通过这种方式避税。
而且，微软并非是要把整个雅虎公司买下来，而只是买下一部分获得控股权。
雅虎公司是标准的双层股权设置，拥有投票权的优先股和分红权的普通股。
这其中
拥有投票权的优先股绝大部分都掌握在公司发起人和天使轮投资者手中，还有少部分掌握在风险投资基金手中。
这包括数十个自然人和上百家基金管理人，优先股权极其分散，超过1比例的只有王耀城，杨之远与费文博士三个人，第四大股东齐亚飞只拥有0.75，其他的就更少了。
具体来说；
就是收购王耀城手中42.7的股权，这其中优先股占据大部分，准确的说是32.2，拥有雅虎公司七成以上的投票权，是不折不扣的绝对控股。
微软公司准备溢价62，以一半股权一半现金收购王耀城手中优先股，形成一个五方大交易。
哪五方呢？
微软公司，雅虎公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司，这其中三个都是欧美药业巨头，手握着大量的现金流。
美国强生公司是一家世界上规模最大的医疗卫生保健和个人护理产品公司，2002年位居世界位，销售额高达386亿美金，市值达到1080亿美金。
辉瑞公司是一家影响力很大的跨国制药公司，尤其是1998年研发的壮阳药西地那非万艾可，风靡全世界，带来了滚滚财源，是全世界顶尖的制药公司，可以说富得流油，市值达到890亿美金。
默沙东公司同样是国际顶尖制药公司，世界500强企业，市值达到671亿美金。
作为世界顶尖的药业公司，拥有完善的渠道和先进产品，经营十分稳健。拥有“穿越周期的成长力量”。
这种独特的力量来源于市场占有率，高效率的研发投资和卓越公司品牌，大约以每年速率稳健发展，每个财季都可以提供稳健的营收。
这几家业界大咖钱多的用不完，都想进行多元化发展。
经过高盛公司的穿针引线，一拍而合，自然就把目光转向了行业顶尖的微软公司，对于微软公司意图并购雅虎公司投出了赞成票。
在米国
并非所有的公司都是巴菲特，不愿投资网络高科技企业。
致力于多元化发展的跨国大型药企，在微软公司遭受网络高科技泡沫破裂影响，市值急剧缩水的时候看到了投资价值。
不得不说，这是一项非常精明的投资啊！
微软公司以后将会成长为万亿美金级别的超大型企业，在网络高科技领域，本身的垄断资源就让人垂涎三尺。
能够有机会入手，应该是这些跨国大型药企十分得意的策略。
这几家实力公司联合起来，交出的筹码就十分诱人了。
想当初
还是王耀城透露出口风，对大型药企和美光、德州仪器、英特尔公司十分看好。
没想到正主没来，偏军却杀出来了。
相比较没有多大发展余地的雅虎公司，利润更忽略不谈，王耀城更看好这三家跨国大型药企。
做一个安安稳稳的大股东，投资收益率从不等，以价值亿美金股权计算，这部分每年差不多将近20亿美金利益，只会多不会少。就是，
而且，股价每年会稳定增长，等于财富增长。
这将是一笔交易价值超过2000亿美金的超大规模交易，最后能否成功完成并购，还需要得到欧盟竞争委员会，米国联邦贸易委员会等政府机构审核批准，主要的考量是否妨碍市场公平竞争。
现在来说；
王耀城手中42.7的股权，32.2是优先股，剩下的都是普通股，这部分微软公司看不上也不准备收购。
微软公司此次看上的就是优先股，按照溢价66计算，一共是亿美金。
在并购交易中，一半股权一半现金，也就是说拿出价值374亿美金的股权，剩下的用现金支付。
这价值374亿美金的股权构成中；
四家公司拿出的是有投票权的优先股，这其中包括微软公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司四家公司的优先股，加起来价值一共374亿美金。
而强生公司，辉瑞公司和默沙东公司付出本公司不超过6优先股后，得到微软公司同价值优先股权，完成五方大交易。
微软公司通过扩股30得到雅虎公司控股权，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司得到微软公司优先股，王耀城得到以上四家公司优先股权。
这其中
强生公司，辉瑞公司和默沙东公司6优先股，价值亿美金，剩下的都由微软公司支付。
这桩交易达成之后
王耀城将是微软公司第二大股东，占据合并后的微软公司8.5的股权，保留雅虎公司的股权，位居微软公司之后，是第二大股东。
同时，占据其他三家公司6股权，为第一大个人股东，同时进入上述公司董事会。
这样的出价很有诚意，可是达不到王耀城的期望值。
“先生们，我看出了你们合作的诚意，也非常感谢你们对雅虎公司的看重，可惜，我还是得拒绝。”
“为什么？”
比尔盖茨失望的脱口而出，看得出他非常想促成这笔交易。
王耀城细长的手指敲打着沙发，不紧不慢的说道；“微软公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司四家公司的优先股是很有诚意的筹码，溢价66也符合雅虎公司优先股身份。
我并不想在这里讨价还价，就像好莱坞星光大道上街头小贩交易，锱铢必较。
问题在于；
先生们，我让出的是控股权，而且全部是雅虎公司最宝贵的优先股，得到的却是一半现金一半股权。
我已经能够想象到，联邦税务局开口大笑了，他们愿意跑过来亲我的屁股。
因为这笔交易他们才是最大的赢家，而不是我们双方。
准确的说，你们拿到了想要的，而我却没有拿到，所以我否决这笔交易。”
这
高盛公司合伙人范宁和默沙东面面相觑，目光无言的注视着比尔盖茨，来之前他们就想到过这个问题；
从等价交易来说，以上几家公司都是非常有发展潜力的大企业，这五家公司都占据着各自领域的头部，拥有同样辉煌前景。
这一半现金一半股票的交易策略，小型并购还好说，这种规模超大交易就不合适了。
想一想21.5的交易个人所得税吧！
一半现金是374亿美元，仅税收一项就要交亿美金，傻子才愿意干。
换股交易就没有这个麻烦了，价值374亿美元股票只需要缴纳1.3交易税就可以，总额才4.86亿美金，这点小钱完全可以忽略。
两相对比，差距忒大了。
现在的球踢回了微软公司脚下，想要并购雅虎公司，就必须掏出更多筹码。